6月25日，港股大盘继续窄幅波动，恒生指数最终微升45点，收报18,073点。恒生科指下跌0.6%，收报3,655点。大市成交金额减少至937亿港元，虽然港股通净流入3.2亿港元，但相比5月以来的日均流量已明显下降，要关注港股通的流向。

　　近期A股的接连下跌或打击内资的风险偏好，同时可能增加机构内资回流A股的压力，或是港股通缩量原因之一。若后续港股通流入节奏继续反复，或削弱对港股的支撑作用。

　　盘面上，板块表现好坏参半，内银、石油、电讯等高股息央国企继续有较好表现，工程机械、基建、汽车及部分消费股反弹。

　　中泰国际表示，短期内宏观层面及资金流无法为港股大盘提供充足的上行动力，考虑到本周四及周五分别是6月的期货结算日及半年结算，预计当前沉闷局面大概率将维持至本月底。

　　宏观动态：昨日2023年度审计工作报告出炉，审计署在审计建议中称要谋划新一轮的财税体制改革，后续市场将重点关注7月三中全会或进一步完善中央与地方财政事权和支出责任的划分，以及出台相关政策加大均衡性转移支付力度。

　　此外，工作报告还强调要加大税费征管力度，2023年税务部门应征未征个人所得税、消费税、房产税、增值税等达449.42亿元；同时也将加强落实减税降费政策，2023年有2.75万户符合条件企业应享未享留抵退税、支持科技创新、消费企业等税费优惠1273.77亿元。

　　总体来看，积极的财政政策在具体落实中有所偏差，未来将着力推进财政体制改革，优化财政收支结构。

　　行业动态：消费行业方面，发改委、商务部等五部门联合发布《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》，旨在促进消费增长。文旅体育方面，支持开展数字赋能文旅场景等活动；在消费新场景方面，支持利用新技术拓展购物消费体验；在大宗商品上，鼓励有条件的地方支持汽车置换更新，打造高阶智能驾驶场景、推进室内智能物联等丰富家居消费场景。

　　文件虽没有提出具体资金扶持措施，但短期内能提振消费行业信心，提升汽车行业和消费行业的景气度。

　　昨日消费相关股份先涨后回稳。海信家电（921 HK）涨2.3%、九毛九（9922 HK）涨1.8%，蒙牛（2319 HK）涨4.5%，蔚来（9866）涨2.8%、零跑汽车（9863 HK）涨2.5%。

　　汽车板块方面，长城汽车（2333 HK）与HUAWEI HiCar签署集成开发合作协议，长城将成为首批适配HUAWEI HiCar的汽车公司，有助增强汽车智能化的相关技术。昨日长城汽车（2333 HK）涨4.0%。

　　医药板块方面，恒生医疗保健指数连续微跌三个交易日后昨日基本收平。复星医药（2196 HK）宣布计划每股24.60港元的价格吸收合并方式私有化复宏汉霖（2696 HK），较复宏停牌前成交价溢价30.57%。虽然复宏是港股首家实现盈利18A公司，但缺重磅在研产品，停牌前股价较上市发行价49.60港元低62.0%，2023年底净负债率达141.6%，短期融资较难，如私有化获批能夯实研发资金。

　　目前创新药融资环境差，多数企业难有类似复星的控股股东，因此建议仅关注龙头。

　　在线旅游板块，恒生科技指数连续微跌四个交易日，但在线旅游板块携程网（9961 HK）和同程旅行（780 HK）昨日微升。

　　消息面上，同程旅行发布《2024暑运出行趋势报告》，表示今年暑期出境游需求较去年旺盛，尤其是欧洲杯和巴黎奥运会的举办提振了欧游人气。

　　加密货币ETF方面，自6月中起三只港股现货比特币ETF持续下跌。博时比特币(3008 HK)、华夏比特币(3042 HK)、嘉实比特币(3439 HK)皆下跌合共约15%，归因于期间比特币由7万美元水平起下跌，昨日更一度跌破6万美元。

　　有业内人士估计是德国政府将早前查获盗版电影平台Movie2k.to所得的5万单位比特币中的约6,500单位在市场出售所致。可是加密货币恐惧与贪婪指数已经下跌至30点的约9个月低位，不可排除技术性吸纳出现，有利推动港股比特币ETF反弹。

　　三只ETF中，华夏比特币的成交一向最活跃，例如昨日成交金额达1,740万港元，投资者较易进行交易。同期以太币仅跌约6%，三只相关ETF博时以太币(3009 HK)、华夏以太币(3046 HK)、嘉实以太币(3179 HK)轻微回落。